自4月22日大盘见底以来，在截止昨日的9个交易日内，国内首只创新型封闭式基金产品——瑞福进取交易价格上涨幅度竟高达70%。而在这轮反弹当中，同期上证指数上涨不足25%。瑞福进取成为名副其实的反弹先锋。

　　连续大涨 瑞福进取领涨封基

　　作为首只创新型封闭式基金―――国投瑞银瑞福分级投资基金中的一部分，瑞福进取近日充分展现了创新型封基的魅力：其二级市场交易价格从4月22日的最低点0.61元开始发威，截止昨日，收盘价格已高达1.040元，9个交易日上涨幅度竟超过70%。而同期，上证指数上涨幅度不足25%。昨日，在封基整体下跌的情况下，瑞福进取继续走强，盘中最高价一度达到1.10元。记者查询得知，瑞福进取5月5日的单位净值为0.7910元，当日的二级市场收盘价为1.029元，溢价高达30%。

　　瑞福分级基金管理人士也对此表示，瑞福进取在二级市场的涨幅强于大盘在意料之中，这是由产品设计中的杠杆效应决定的，但溢价如此之高也出乎意料。

　　股市向好 杠杆效应是主因

　　“作为市场上唯一具有杠杆机制的基金品种，在牛市预期形成后成为稀缺品种而得到追捧。”国金证券研发中心基金分析师许柯昨日向本报记者分析称，瑞福进取反弹迅猛在于其产品设计赋予其的杠杆效应。投资者正是在“赌”接下来的两个多月内，大盘能快速上扬。

　　据了解，瑞福分级产品也是国内首只风险收益分级产品，其最大创新点在于产品设计上风险收益级别的划分。通过基金的分级设计，一只基金被分解成了两个风格迥异的基金产品——瑞福优先和瑞福进取。两者通过不同渠道分开募集，募集到的资金合并运作。在实际操作中，瑞福优先对整个瑞福分级基金的收益有优先分配权，在此基础上，如果还有收益，其对剩余收益有10%的分配权，瑞福进取在满足优先收益分配的基础上对剩余收益拥有90%的分配权。简单来说，这个机制就等于瑞福进取“借”瑞福优先的钱来操作，以优先分配权为代价。

　　溢价过高 不宜盲目追高

　　根据合同规定，瑞福优先份额将在基金合同生效后每满一年时开放一次，接受投资者的集中申购和赎回，办理集中申购和赎回的工作日为基金合同生效后每满一年的最后一日。瑞福分级基金去年7月17日成立，今年7月16日要打开申购和赎回。之后，两级基金的基金份额配比将根据瑞福优先的申购和赎回份额实际成交确认情况重新进行确定，也就是说，目前的杠杆比例可能存在变数。

　　业内人士指出，在市场向好时，瑞福进取可以利用这种杠杆效应充分享受牛市带来的收益，成为各方资金重点投机的的交易对象，但现在支付的价格相对而言已经比较高。因为它的杠杆系数要受到一年一度的瑞福优先申购和赎回的影响,具有较大的不确定性，投资者应该高度警惕瑞福进取高溢价背后的风险，不应盲目追涨。记者 宋元东